«Копейка» поделится с инвестором суммой в $150 млн

До конца года ОАО «Торговый дом «Копейка» может продать портфельному инвестору долю стоимостью не менее 150 млн долларов. Среди претендентов на как минимум 10-процентный пакет банк JP Morgan.

«Копейка» не может больше занимать (отношение долга к EBITDA с 2006 года превышает 7), поэтому продажа акционерного капитала или части недвижимости — единственные варианты привлечения средств на развитие, объясняют эксперты.

«Копейка» ведет переговоры с банком JP Morgan о привлечении не менее 150 млн долларов в компанию. Обсуждается как продажа доли головной компании ОАО «Торговый дом «Копейка»«, так и кредит с опционом на покупку акций сети.

«Рассматривается схема, при которой банки выдадут «Копейке» необходимую сумму, а взамен получат ее акции, но не сразу, а во время IPO, намеченного на 2009 год.

Тогда рынок определит капитализацию сети, и будет понятно, какой пакет причитается банкам за 150 млн долларов»,— пояснил он. JP Morgan скорее всего, выступит в роли брокера «Копейки», но, возможно, сам приобретет часть ее акций.

Гендиректор «Копейки» Сергей Солодов подтвердил, что «такой способ привлечения финансирования действительно сейчас обсуждается с несколькими банками», но не назвал их. По его словам, «Копейка» может выйти на биржу в 2009 году, но это пока не решено. Источник в JP Morgan уточнил, «что проектом «Копейки» занимается управляющий директор банка Наталья Цуканова». С ней вчера связаться не удалось.

Наталья Загвоздина из «Ренессанс Капитала» говорит, что при оценке «Копейки» можно использовать мультипликатор «Дикси», учитывая, что сети работают в одном формате и растут примерно одинаковыми темпами: EV/EBITDA в 2007 году равнялось 13, прогноз на 2008 год — 7,9.

Она предположила, что в конце 2008 года «Копейка» может стоить 10-12 EV/EBITDA. Если сеть покажет EBITDA на уровне 60 млн долларов (примерно такой показатель был в 2006 году), то она будет стоить около 1,4 млрд долларов вместе с долгом (показатели за 2007 год «Копейка» не раскрывает и прогноз на 2008 год не делает). Таким образом, за 150 млн долларов банки смогут получить порядка 11% сети.

ОАО «Торговый дом «Копейка»« состоит из 447 магазинов, выручка в 2007 году —1,49 млрд долларов, что на 53% больше, чем в 2006 году. Владелец 100% компании — Николай Цветков.

«Копейка» стала более закрытой после того, как ее основатели Александр Самонов, Сергей Ломакин и Артем Хачатрян вышли из бизнеса (в начале 2007 года продали 50% «Копейки» Уралсибу), отмечает портфельный управляющий «ДВ-инвестмент» Дмитрий Дудкин. В частности, сеть перестала выпускать отчетность по МСФО — последний отчет был за третий квартал 2006 года.

В октябре прошлого года рейтинговое агентство Standard & Poor`s снизило кредитный рейтинг «Копейки» до уровня СС, объяснив это тем, что «эмитент близок к дефолту». По словам господина Дудкина, по итогам трех кварталов 2006 года соотношение долг/EBITDA «Копейки» было равно примерно 7 (средний по отрасли показатель — 3). «Очевидно, что возможности компании по новым займам сильно ограничены»,— объясняет он. Сергей Солодов говорит, что долг сети «несильно изменился по сравнению с 2006 годом».

Сейчас «Копейке» необходимы средства на развитие (в 2008 году планировала открыть 130 новых магазинов, на что ей придется потратить 130-260 млн долларов), а к лету понадобятся деньги на прохождение двух оферт по облигациям, говорит Дмитрий Дудкин. 17 июня назначена оферта по облигациям первой серии на 1,2 млрд рублей, а 20 августа — третьей серии на 4 млрд рублей.

Господин Солодов признает, что компании нужны деньги на развитие и на погашение задолженности. «Копейка» может продать часть недвижимости (всего в собственности 210 тыс. кв. м), отметил он, переговоры об этом уже ведутся с несколькими ЗПИФами недвижимости, управляемыми, в частности, Уралсибом и «Тройкой Диалог».

Кроме того, «Копейка» может сократить бюджет за счет создания совместных предприятий в регионах, ее партнерами могут стать, например, сети «Меридиан» и «Провиант» в Белгородской области, пишет Коммерсантъ.

БРЯНСК.RU

Источник: Взгляд

---

Два тунеядца напали на пенсионера в подъезде его домаВ Брянской области катастрофически не хватает рабочих рукАвтоинспекторы просят брянцев жаловаться на плохие дорогиНе забудем! Не простим!Главой Стародубского района избран Владимир КовалевНа ярмарках выходного дня брянцы расхватали картофельБрянская красавица и ее жених предстали перед судомБрянские любители роскошных авто заплатят 17 миллионов рублейНа выборах губернатора Брянской области победил БогомазВ Советском районе Брянска запланирован ремонт дворовСражаться за губернаторское кресло продолжат три кандидатаРоскомнадзор начал охоту на мат в СМИДенину предъявлено обвинение в злоупотреблении полномочиями